疫情未影響上市藥企研發投入 銷售費用降了

首頁    行業新聞    疫情未影響上市藥企研發投入 銷售費用降了

  疫情未影響上市藥企研發投入

 

  近日,東吳證券發佈研報《2020年醫藥行業三季報總結專題報告:醫藥Q3業績持續恢復,醫療器械、CXO、藥店強勁》,就醫藥行業各細分領域部分上市公司三季度的業績情況進行了簡要分析。

 

  總的來看,國家統計局數據顯示,醫藥製造業2020Q1-3累計收入和淨利潤同比增速分別爲1.6%和8.2%。PDB樣本醫院2020Q2藥品收入增速-17%,較2020Q1的-25%顯著收窄。

 

  受疫情疫情影響,302家A股醫藥上市公司2020Q1-3收入和扣非後歸母淨利潤總額增速分別爲5.4%和28.6%,其中,2020Q3營業收入總額增長爲14.3%,扣非後歸母淨利潤總額增長爲51.6%(疫情受益股所致),單季度增速持續回升。

 

  2020Q1-3研發費用合計爲347.5億元,同比增長15.7%,研發費用率爲2.8%,同比提升0.3個百分點;分季度看,2020Q1-Q3研發費用分別爲93.1億、120.6億、133.9億元,同比分別增長爲8.8%、19.3%和17.6%,研發費用分別爲2.6%、2.8%、2.9%,同比均有小幅提升,整體來看,疫情並未影響醫藥上市公司的研發投入力度。

 

  化藥企業銷售費用下降

 

  具體看化藥製劑企業,2020Q1-3營業收入總額增長-2.7%,扣非後歸母淨利潤總額增長-0.7%。其中,2020Q3營業收入總額增長4.8%,扣非後歸母淨利潤總額增長17.8%,較2020Q2顯著回升。

 

 

  76家化學制劑公司2020Q1~Q3收入總額增速爲-2.65%、歸母淨利潤總額增速爲-3.60%,扣非歸母淨利潤總額增速爲-0.68%;2020Q3收入總額增速爲4.8%、扣非歸母淨利潤總額增速爲-3.1%、扣非歸母淨利潤總額增速爲17.8%,Q3行業表明顯好於Q2,主要是因爲Q3疫情防控進入常態化階段,化學制劑板塊業績復甦。

 

  盈利能力方面,化學制劑上市公司2020Q1~Q3毛利率有所下降,但淨利率提升顯著,其中:

 

  毛利率有所下降,主要是由於業績收入有所下降以及原料藥價格上漲;銷售費用率回落;主要因爲疫情影響正常營銷活動以及疫情期間相關產品供不應求;至於管理費用率和財務費用率則保持穩定。

 

  東吳證券分析指出,此次疫情對於化學制劑板塊業績收入影響顯著,與疫情影響下的正常營銷活動和疫情期間患者就診率顯著下降有關。隨着國內疫情逐漸轉好和復工復產的有序進行,化學制劑板塊業績表現迅速回升。

 

  雖然疫情對於藥企現有商業化產品產生短時影響,但是並不影響研發費用的持續投入和創新藥企研發進度。因此,隨着國內創新研發進程的不斷推進,化學制劑板塊仍將不斷分化,創新藥研發企業仍將成爲化學制劑板塊業績增長的核心催化劑。

 

  醫藥商業銷售費用下降

 

  據統計,18家醫藥商業公司2020年前三季度收入總額增速爲1.54%、歸母淨利潤總額增速爲11.27%、扣非歸母淨利潤總額增速爲11.35%;2020Q3收入總額增速爲11.7%、歸母淨利潤總額增速爲27.3%、扣非歸母淨利潤總額增速爲14.1%。疫情導致醫藥商業的Q1業績受到影響,Q2、Q3加快恢復。

 

  具體來看,盈利能力方面,醫藥商業上市公司2020H1毛利率基本持平,但淨利率提升,其中:銷售費用率下降,主要是因爲疫情影響商業活動和帶量採購不斷落地帶來醫藥商業企業銷售費用的進一步降低;此外由於規模效應的不斷顯現,管理費用率也持續下降;財務費用率基本持平;研發費用率則略有提升,主要是因爲供應鏈系統、物流體系等方面的投入。

 

  東吳證券分析指出,新冠疫情導致醫藥商業的Q1業績增速略有下滑,但Q2、Q3季度持續加速增長,體現了醫藥生物剛需屬性的特性。隨着國內帶量採購不斷推進,醫藥商業企業銷售費用率將進一步下降,龍頭商業企業價值進一步凸顯,強者恆強更加突出。

 

  集採壓縮銷售費用

 

  據相關媒體報道,2019年323家上市醫藥公司的銷售費用達2873億,而被納入帶量採購的藥品,採購量以合同的形式規定了下來,保證了藥品的進院採購,節省了中間的銷售費用。

 

  近期,第三批國採的中選結果將在全國先後落地,隨着中選品種進入正式採購階段,相關帶量採購品種對於一批醫藥工業製劑企業和醫藥商業企業的影響還將持續顯現。

 

  值得注意的是,近日國家醫保局相關領導在一次採訪中表示,國家層面要常態化開展國家藥品集採,按照一定數量和金額來設定標準,達到標準就啓動新一輪集採,大概一年兩批左右。隨後還會進一步拓寬集採範圍和條件,加快推進集採步伐。

 

  至於地方層面,在國家指導下,希望積極按照國家形成的政策規範開展集中帶量採購,希望到2022年底,臨牀採購金額較大,適合集採的重點藥品都能夠納入集採範圍。

 

來源:醫藥網

2020年11月9日 10:25